Down Trendline / Ligne de Tendance Baissière – Partie 1

Identification

Une ligne de tendance baissière est une ligne droite descendante qui relie deux ou plusieurs points des cours hauts de la tendance baissière. Une ligne de tendance baissière peut être tracée en utilisant des points des cours hauts ou simplement en traçant rapidement une meilleure approximation. Elle se prolonge dans le futur pour agir comme une ligne de résistance. Les deux premiers points établissent la ligne de tendance et les autres points qui suivent la valident. 

Une tendance baissière se produit lorsque les cours atteignent des creux plus bas et des sommets moins élevés.

La ligne de tendance détermine la direction actuelle du mouvement des cours. C’est l’outil d’analyse graphique le plus populaire et le plus reconnu.

La Figure-1 présente un graphique théorique d’une Ligne de Tendance Baissière. En général, la formation débute par un sommet en (S1) puis un deuxième sommet moins élevé en (S2). La connexion de ces deux sommets forme la ligne droite de la tendance baissière primaire. Il est préférable d’avoir un troisième point de sommet pour une ligne de tendance valide.

Un espacement de 20 barres entre les connexions des sommets de la ligne de tendance baissière est souhaitable ainsi qu’une ligne de tendance avec un angle de 20 degrés en moyennes.

En général, une tendance baissière est accompagnée de mauvaises nouvelles économiques comme la baisse des profits des entreprises, la hausse du chômage, la hausse de l’inflation, etc. D’après les statistiques, entre 1947 et 2020 le marché américain a subi 14 tendances baissières pour diverses raisons pour une durée variant entre 1 et 20 mois avec une baisse de l’index S&P500 entre 20% et 51%. Dans les années 70 la baisse a duré 20 mois avec un recul de l’indice S&P500 de 48% et dans les années 2000, suite à la crise des subprimes en 2007, le S&P500 a perdu 51% sur une durée de 14 mois.

Cependant, la durée d’une tendance baissière est moindre que celle de la tendance haussière, en revanche la baisse des cours est très brève avec une volatilité élevée, de même, le nombre des faillites des entreprises n’est pas négligeables.

Breakout

Un breakout se produit lorsque les cours clôturent en dessus de la ligne de tendance baissière. Un breakout ne signifie pas forcément un retournement de tendance, c’est un premier signe de faiblesse de la tendance baissière.

Après la cassure de la ligne de tendance baissière, si cette tendance baissière était en vigueur depuis 6 mois (tendance longue), il est fort probable que les cours reviennent tester l’extrême de la tendance après un pullback. Le test peut être suivi par une reprise de la tendance baissière, d’un retournement de tendance avec la formation d’un pattern comme le Double Bottom ou Tête et Épaules inversée ou le début d’un Trading Range Bottom.

Il n’est pas toujours facile au moment du breakout de déterminer si c’est un retournement de tendance ou une simple phase de correction ou de consolidation avant la reprise de la tendance baissière ou une longue phase Trading Range.

En revanche, certains indices permettent d’évaluer la signification de la cassure de la ligne de tendance baissière :

• La durée : plus la tendance est longue plus elle est surveillée. Donc, un breakout qui se produit après une tendance baissière de 1 à 2 mois est moins important qu’un breakout qui se produit sur une tendance de plus de 6 mois. En résumé, une grande tendance produit un grand signal, une petite tendance produit un petit signal.

• Nombre de points : une ligne de tendance baissière prend son importance en fonction des points qui l’ont touché ou rapproché. Plus le nombre est élevé, plus l’importance de la ligne de tendance est élevée. Chaque rebond sur la ligne de tendance baissière contribue à son importance comme une solide ligne de résistance. Donc lorsqu’une cassure se produit, elle déclenche un grand signal.

• L’angle ascendant : une ligne de tendance baissière avec une inclinaison forte de plus de 42 degrés a du mal à durer, cependant, la cassure de ce type de ligne de tendance entraine généralement un court mouvement de correction suivi par une reprise de la tendance baissière avec un angle mois serré de 20 degrés en moyenne.

• Volume : Un volume important n’est pas nécessaire pour valider la cassure de la ligne de tendance baissière. En effet, lorsqu’une tendance baissière est accompagnée d’un faible volume, l’ascension des cours après le breakout est plus importante que lorsque les volumes sont élevés ou dans leur moyenne pendant la phase baissière.

• Range annuel : un breakout de la ligne de tendance baissière qui se produit dans le tiers inferieur ou tiers central du range annuel, fait envisager la probabilité d’une phase de consolidation. En revanche, lorsqu’un breakout de la ligne de tendance baissière se produit dans le tiers supérieur du range annuel, un retournement haussier est plus probable.

• GAP : Dans le cas où la cassure se produit en forme d’un GAP, il est fortement probable que c’est la signature d’un GAP de Rupture, pour un changement de tendance.

• Tendance globale du marché : les meilleures performances se produisent lorsque la tendance baissière est accompagnée d’un marché baissier et le breakout se produit dans un marché haussier ou en retournement. Cependant, si durant la tendance baissière le marché était haussier cela correspond à un signe de faiblesse des cours qui n’arrivent pas à suivre la tendance globale du marché.

Trading Tactiques

Au fur et à mesure qu’une tendance baissière se dessine, rien ne permet d’identifier à l’avance si c’est réellement une nouvelle tendance ou juste une correction en forme de Falling Wedge de correction ou un Bullish Flag par exemple. En effet, il faut que le mouvement de correction échoue et que les cours commencent à inverser la tendance antérieure pour pouvoir dessiner la ligne de tendance baissière.

Il est important de reconnaitre l’existence de la tendance baissière. Dans ce cas, la majorité des positions devront être à la vente dans le même sens de cette tendance. Aussi, combattre une tendance est une stratégie perdante parce que la plupart des tentatives de retournement échouent et finissent en pattern de continuation (comme par exemple Bearish Flag) sauf pour la dernière tentative.

Mais un marché baissier reste toujours une opportunité d’acheter des valeurs à moindre prix. Il est cependant judicieux d’attendre au moins la cassure de la ligne de tendance baissière ou une figure de retournement avant de se positionner étant donné que même les grandes valeurs avec des fondamentaux solides (the bluest of the blue chips) ne sont pas à l’abri et peuvent subir une grande dépréciation de leur valeur. Par exemple CISCO a chuté de 90% durant la crise de l’internet en 2000 et Apple a perdu 95% de sa valeur au début des années 1990.

Donc se positionner à la VENTE (Go Short) avec un stop en dessus de la ligne de tendance baissière à chaque fois que les cours reviennent à la ligne de tendance et repartent à la baisse. L’objectif est le dernier creux ou le bas du canal baissier. Si la tendance baissière est soutenue et que le marché global est dans une tendance baissière, il est possible de suivre la tendance et garder la position tant que la ligne de tendance baissière est intacte. En cas d’un breakout de la ligne de la tendance baissière, il est recommandé de fermer la position et de prendre ses bénéfices.

Pour un retournement de la tendance baissière : Après la cassure de la ligne tendance baissière, il est fortement conseillé de vérifier les indices du paragraphe breakout (la durée, nombre de points, l’angle, les volumes, range annuel, GAP, tendance globale du marché). Si plus de la moitié de ces indices sont valides, il sera possible de se positionner à l’ACHAT (Go Long) avec un stop au-dessous de la ligne de tendance.

Il est aussi possible que les cours revisitent le dernier plus bas de la tendance, ce qui se traduit généralement par un pattern de retournement comme un Double Bottom, Triple Bottom, ou Tête et Épaules inversées. Dans ce cas, il sera également possible de se positionner à l’ACHAT (Go Long) après la cassure de la ligne de résistance du pattern de retournement avec un stop et un objectif selon le pattern de retournement.

Dans le prochain article, différents exemples viendront appuyer et éclairer ce chapitre.