Identification
Le Bullish Pennant est une figure de continuation haussière qui ressemble à un fanion, d’où le nom pennant en anglais. Le mot bullish signifie tendance haussière en faisant illusion à la tête du bull ou taureau qui se dresse vers le haut. Le Bullish Pennant est un pattern de continuation qui survient à mi-chemin d’une tendance haussière rapide, puis les cours rentrent dans une phase de consolidation plutôt baissière avant de reprendre leur tendance initiale.
Le Bullish Pennant ressemble trop au Bullish Flag comme le montre le graphique théorique dans la figure-1. La formation débute par une forte phase haussière d’au moins 10 barres avant que les cours ne fassent une pause dans une phase de consolidation entre les deux lignes en forme de triangle ou de biseau : la ligne de résistance et la ligne de support. Les cours reprennent ensuite le chemin de la hausse après la cassure de la ligne de résistance ce qui se traduit par une sortie par le haut. Si la phase haussière préalable n’est pas assez puissante et rapide il serait mieux d’ignorer le Bullish Pennant.
La phase de consolidation doit être de brève durée et ne doit dépasser au maximum 3 semaines sur un graphique journalier ou 15 barres sur autres types de graphique. Au-delà de 3 semaines ou 15 barres, le pattern est considéré plutôt un triangle.
Le Bullish Pennant est confirmé lorsque les cours franchissent la ligne de résistance en fermeture. Sinon le pattern n’est pas considéré comme un Bullish Pennant.
Breakout
Le Bullish Pennant est un pattern de continuation d’une tendance haussière. Par conséquent, la seule sortie qui est possible est un upward breakout ou une sortie par le haut qui se traduit par la cassure de la ligne de résistance en fermeture.
La tendance globale du marché influe énormément sur la réussite et le potentiel de gain du Bullish Pennant, ce qui veut dire, si les indices comme le S&P500, DAX ou le CAC40 sont en tendance haussière, la probabilité est plus forte pour que les cours cassent la ligne de résistance et atteignent leur objectif.
Un point d’attention sur les Bullish Pennants qui se forment très près d’une ligne de résistance, leur taux de réussite est faible à cause de cette ligne de résistance qui leur barre la route.
Choisir plutôt les valeurs qui n’ont pas une ligne de résistance en vue et qui sont dans le plus haut annuel de leur cotation.
Trading Tactiques
Le calcul de potentiel de gain pour le Bullish Pennant se fait par le calcul de la différence des cours entre le début de la phase haussière qui précède la formation et le point le plus haut sur la ligne de résistance du Bullish Pennants, puis ajouter cette différence à la ligne du support pour obtenir un objectif de cours théorique.
Cet objectif est atteint à 62% indépendamment de la tendance globale du marché. Par prudence, il est préférable de viser la moitié de cet objectif puis adapter le stop pour viser l’autre moitié.
La seule tactique offerte par le Bullish Pennant est d’attendre la cassure de la ligne de résistance en fermeture pour se positionner à l’ACHAT (Go Long) avec un stop en dessous de la ligne de support.
Le pullback dans un Bullish Pennant se produit moins qu’une fois sur deux (47% des cas) dans un marché haussier. Cependant, une fois sur deux (54% des cas) dans un marché baissier. En revanche, leur apparition est un signe d’hésitation et de faiblesse pour que les cours atteignent leur objectif.
Après la cassure, les cours avancent très vite ; mais au-delà d’un mois si les cours n’ont pas atteint leur objectif, il est judicieux de surveiller votre position et de serrer le stop pour ne pas transformer les gains en perte inutile.
Exemples
La figure-2 montre la formation d’un Bullish Pennant début Décembre 2019 pour une durée de 11 jours. La phase haussière qui a précédé Bullish Pennant a commencé avec le Gag du 25 Octobre 2019 avec un cours à 497,95 et se termine avec le début du Bullish Pennant vers le 28 Novembre 2019 avec un cours à 553,40, ce qui fait une différence de 553,40 – 497,95 = 55,45. Ce qui donne un objectif théorique à 545,50 + 55,45 = 600,95 qui est la projection de cette différence au dernier cours le plus haut de la ligne du support qui se situe vers le 12 Décembre 2019 à 545,50.
La cassure la ligne de résistance le 13 Décembre 2019 donne une opportunité d’achat à 562,00 avec un stop sur la ligne du support à 543,5. L’objectif théorique à 600,95 a été atteint, puis les cours après une phase de consolidation et une fausse sortie ont entamé un retournement violant. Donc, il vaut mieux sortir sans hésitation lorsque les cours commencent à plafonner sur l’objectif théorique pour ne pas transformer une position gagnante par une perdante.
Le Bullish Pennant qui s’est formé vers mi-Mars 2019 marque le milieu d’une tendance haussière qui a débuté le 8 Mars 2019 comme le montre la figure-3 des cours journaliers d’Amazon. La hauteur de la phase haussière qui a précédé le Pennant est de 1787,28 – 1586,57 = 200,71. Ajouter cette hauteur à la ligne du support du Bullish Pennant pour obtenir l’objectif théorique à 1787,28 + 200,71 = 1954,18. Le signal d’achat est donné par la cassure de la ligne de résistance 1er Avril 2019 avec un stop à 1753,47 sur la ligne de résistance. Il a fallu plus qu’un mois pour que les cours atteignent leur objectif, puis le retournent était rapide parce que la plupart des acheteurs ou les systèmes de trading ont fermé leur position suite à ce mouvement mesuré.
Dans 62% des cas, un Bullish Pennant atteint l’objectif théorique. La figure-4 des cours journaliers de Blackstone montre la formation d’un Bullish Pennant à mi-Juin 2019. La tendance haussière antécédente a été bien soutenue, en 14 jours une hausse de 24%, ce qui donne un objectif théorique vers 53,75. Après la cassure de la ligne de résistance le 1er Juillet 2019, un pullback de 12 barres s’est formé sans qu’il touche le stop, puis le mouvement de hausse reprend. Au bout de 5 jours un retournement brusque se produit mais cette fois ci le stop a été touché. Au même moment, l’indice Dow Jones a subi une chute violente ce qui peut expliquer ce retournement. Comme les Flags, les Pennants sont des figures rapides, il vaut mieux sortir à la première hésitation.
Les patterns de continuation sont plus simples à trader que les patterns de retournement. La figure-5 montre une longue tendance haussière de 6 mois marqué par plusieurs phases de consolidation. Celle de 14 Juin 2019 prend la forme d’un Bullish Pennant. Après 11 jours, la cassure de la ligne de résistance se produit début Juillet 2019 et l’objectif a été atteint en 12 jours. La fin de partie de cette longue tendance a été annoncé par le Gap de terminaison qui s’est produit le 26 Juillet 2019.
Conclusion
Le Bullish Pennant est un pattern de continuation ; il se produit à mi-chemin d’une tendance haussière. Il est conseillé de le trader lorsque le marché est dans une tendance haussière. Attendre la cassure de la résistance pour se positionner à l’achat pour confirmation avec un stop sur la ligne de support. Il faut se méfier lorsque la formation dure plus que trois semaines. Moins qu’une fois sur deux, un pullback se produit et c’est un signe de faiblesse. Au-delà d’un mois après la cassure de la résistance, il est conseillé de serrer le stop si les cours n’ont pas encore atteint leur objectif.
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